6月9日，成都泉源堂大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“泉源堂”）于香港聯合交易所官網披露了其港股IPO的申請文件，由花旗環球金融亞洲有限公司、海通國際資本有限公司作為聯席保薦人，畢馬威會計師事務所擔任核數師兼申報會計師，弗若斯特沙利文（北京）咨詢有限公司上海分公司擔任行業顧問。
十年高速發展 搶占頭部地位
資料顯示，泉源堂前身——成都泉源堂大藥房有限責任公司于2012年9月12日成立；2014年，取得互聯網藥品交易服務資格證書（C證），并在天貓（www.tmall.com)開設旗艦店；2015年3月18日，改制為股份有限公司，并完成A輪融資，籌集發展資金4,020萬元人民幣，同年8月5日登陸全國中小企業股份轉讓系統（即“新三板”）；2017年，完成A+輪融資，籌集人民幣8,020萬元，并在成都開設試點藥房以開展O2O業務；2018年7月13日，從新三板主動摘牌退市；2019年，完成B輪融資，籌集人民幣10,350萬元；2020年，完成C輪融資，引入中國生物制藥有限公司（港交所上市公司，主要下屬公司有正大天晴、北京泰德制藥等）、海納華（上海）股權投資基金合伙企業（有限合伙等機構，最終籌得30,000萬元人民幣。
“按2020年的收入計，我們是中國領先的全渠道智慧零售藥房”。對于自身的行業地位，泉源堂如此表述：“根據弗若斯特沙利文的資料，我們是中國零售藥房運營的創新者，為首批推出在線零售藥房的市場參與者。我們開創了于電商平臺上運營在線藥房、將在線及線下零售藥房以及在線處方藥銷售進行整合的先河。2020年，按每月每間藥房平均訂單數計，我們于中國所有自營O2O及線下零售藥房中排名第一。”
從上面圖表可以看出，泉源堂的業務實際上包括了三大板塊，除全渠道零售藥房業務外，還有供應鏈業務、賦能業務。
1.截至2021年5月31日，公司已在包括成都、重慶、廣州、上 海、深圳、鄭州、西安等在內的13個城市設立369間線下零售藥房，同時在主流的電商平臺合計運營38間在線藥房。
2.公司線上線下一體化的運營模式解決了傳統B2C模式流量競爭激烈、獲客成本高企及盈利能力不確定等痛點——每店日均銷售額從2018年的4,322元增至2019 年的5,139元，2020年進一步增至7,863元。
3.截至2020年12月31日，公司與逾1,000家制藥企業開展合作，覆蓋了50家以上的中國前100強制藥企業及15家全球前20強制藥企業。截至2021年5月31日，公司藥房SKU數量超過30,000種。
4.2020年，公司B2C零售業務在線藥學咨詢服務產生的平均轉化率（指經通過電商平臺的在線藥房咨詢后作出購買的消費者數目除以通過在線藥房進行在線咨詢的消費者數目）為46%，而行業平均轉化率為39%。
5.為適應消費者生活方式轉變及客戶對夜間藥房服務的需求不斷增長，泉源堂近一半的零售藥房提供24小時配送服務。一年內最高月均夜間訂單（指自夜間10時至翌日上午8時的訂單）由2018年的每間藥房412張增至2020年的799張。
6.弗若斯特沙利文的資料顯示，泉源堂O2O零售業務在中國最大的O2O平臺上的在線復購率由2018年的34.3%增至2019年的37.2%，以及2020年的55.2%。
7.與此同時，泉源堂還專注于為零售藥房行業參與者開發SaaS解決方案，以促進行業技術升級。截至2021年5月31日，已向逾18,200間零售藥房（包括401間連鎖藥房客戶）提供賦能服務，相關業務已覆蓋266座城市。同時，通過賦能服務及在線運營，2020年共運營逾22,000間在線藥房，實現在線銷售成交總額達2億元。2020年，SaaS業務的平均客戶留存率達到90%以上。
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全渠道零售瞄準“4-4-2模式”
據知名咨詢機構——弗若斯特沙利文分析，中國全渠道零售藥房的市場規模已由2016年的149億元人民幣增至2020年的1,222 億元，復合年增長率為69.2%，預計2025年將達到4,660億元，2020年至2025 年的復合年增長率為37.9%。與此同時，全渠道智慧零售藥房在全渠道零售藥房市場的占比則由2016年的14.8%增至2020年的31.8%，2025年預計將達到75.2%。
從泉源堂來看，為滿足消費者各種需求，他們積極開展線下零售藥房業務、O2O零售業務、B2C零售業務，并隨著時間的推移，對這3個渠道按照4:4:2的占比推進相關業務。
在他們看來，這三種銷售渠道可滿足客戶不同的需求——B2C零售業務可提供廣泛的產品，滿足客戶的各種需求；線下零售藥房可滿足線下客戶的體驗與專業服務化要求；O2O零售業務可滿足客戶的私密性和緊急需求。在藥品零售行業從以商品為中心轉向以客戶為中心、更加注重消費體驗體驗與專業化服務的背景下，企業更需要均衡性地進行全渠道運營。
至于此種模式的優點，泉源堂歸納為如下幾點：1.可以實現規模化經營，增強競爭力；2.根據不同年齡組消費者購買方式和行為變化實現均衡發展；3.在傳統零售 商之間實現數字化和技術進步的協同效應。“與傳統的零售藥房參與者相比，我們從一開始就根據‘4-4-2模式’量身打造了運營模式和開店策略，對開店進行細致規劃，保持店面位置、藥店密度和藥店空間大小的平衡，使每個零售藥房的銷量及盈利能力最大化。”
資料顯示，2018年、2019年及2020年，泉源堂分別開設62家、96家、95家新零售藥房，同期關店數分別為1家、12家、11家。截至2021年5月31日，線下零售藥房已擴展至369家。
