今年5月份宣布退出藥品零售的迪康藥業（600466.SH）正在醞釀大動作。公司昨日披露，擬發行股份購買大股東四川藍光實業集團旗下四川藍光和駿實業和嘉寶資產管理集團股權。這意味著，沉寂5年之后，藍光集團終于下定決心借殼迪康藥業，實現地產資產的上市。
獲注集團地產資產
以地產業務為主的藍光集團2008年6月份從迪康藥業原控股股東迪康集團手中接棒大股東，此后坊間一直有傳言其將借殼迪康藥業。不過直到今年7月份，藍光集團才開始運作借殼事宜。
7月12日，迪康藥業以籌劃重大事項為由宣布停牌5個工作日，不過到了約定復牌日期，迪康藥業并未如期復牌，稱前述事項尚在進一步論證之中。此后，迪康藥業先后7次發布資產重組延期復牌公告。期間迪康藥業對重組事項始終諱莫如深，直到昨日才明確透露重組對象系藍光集團旗下和駿實業及嘉寶資產，但迪康藥業將繼續停牌30天。
藍光集團官網資料顯示，和駿實業即是此前的藍光地產，銷售面積位列國內房地產開發企業前30強，系藍光集團核心利潤中心。和駿實業去年上半年資產規模超過230億元，而迪康藥業資產規模不足6.5億元。
嘉寶資產則以物業管理及商業經營為主，且包含高爾夫球會運營。在藍光系版圖中，嘉寶資產是作為集團地產業務縱向延伸而出現的，年營收超過5億元，相當于迪康藥業年均營收的150%左右。
換言之，相對于近年業績持續疲弱的迪康藥業而言，重組對象和駿實業及嘉寶資產無論是體量還是持續盈利能力均優于迪康藥業。若迪康藥業成功完成增發并獲注藍光集團地產資產，則迪康藥業將并存醫藥與地產兩大業務。
對此，迪康藥業相關人士昨日對記者表示，目前增發預案并未出爐，增發數量及收購藍光集團地產業務的規模目前尚未確定，但公司并不會放棄醫藥業務，故目前不存在迪康藥業將全面轉型地產業務一說。
有意思的是，藍光集團2008年入主迪康藥業時，曾持股29.9%，遠超其他股東，但今年半年報顯示，藍光集團持股比例大幅降至13.97%。事實上，從2011年4月份以來，藍光集團多次密集減持迪康藥業，一度引發藍光集團將撤離迪康藥業的聯想。從去年一季度以來，藍光集團中止減持迪康藥業，但卻將所剩不多的迪康藥業股份近乎全部質押。
醫藥業務漸成式微之勢
迪康藥業通過增發購買藍光集團地產資產，對迪康藥業本身而言也是一次謀求轉型的機會。
今年6月份，迪康藥業以藥品零售業務整體盈利能力較差為由宣布終止旗下四川和平藥房連鎖有限公司全部經營活動及業務，同時將擇機轉讓該連鎖公司及其子公司四川省眉山迪康中藥材公司股權。由于迪康藥業是新版GSP（藥品經營質量管理規范）6月初實施以來首家擬退出醫藥零售業務的上市藥企，故此舉備受關注。
據記者了解，在迪康藥業之前，部分非上市藥企也曾囿于毛利率過低及GSP相關要求而退出藥品零售領域。宣布退出計劃之后，迪康藥業已在8月中旬之前終止和平連鎖全部業務，并已轉讓和平連鎖旗下全部18家藥店及眉山迪康中藥材公司全部股權。
迪康藥業完成退出藥品零售業務與籌劃重組事宜在時間上形成呼應，按照迪康藥業的設想，退出藥品零售后，公司將重新整合研發及銷售資源，聚焦醫藥制造業務。數據顯示，2001年上市的迪康藥業在迪康集團與藍光集團進行股權交接前后（2007～2010年）是公司的黃金發展時期，彼時迪康藥業凈利年均復合增長率超過50%，個別年份還超過100%。
然而從2011年開始，迪康藥業凈利連續負增長，2013年上半年凈利潤僅為872萬元，不足2010年的30%，加上藍光集團不斷拋售，公司呈現出業績與股價齊跌的局面。在證監會深圳證券監管專員辦事處顧問宋清輝看來，目前的迪康藥業基本上淪為殼資源。
醫藥業務式微的背景下，迪康藥業尋求置入藍光集團的地產業務也在情理之中，特別是近期關于房地產再融資的方案層出不窮，融資方面的松動跡象較為明顯。其中迪馬股份（行情，問診）就率先披露公司擬增發收購大股東重慶東銀控股集團旗下的重慶國展地產及重慶同原地產等股權，迪康藥業只不過是跟風公司之一。
迪康藥業前述人士也對記者表示，公司購買大股東地產類資產屬正常重組行為，并且也援引迪馬股份案例強調公司涉足地產業務的合理性。
但與迪馬股份不同的是，目前藍光集團僅持有迪康藥業13.97%股權，并非絕對控股，此番資產置入工作會否平添曲折有待觀察。(源自證券時報)
